近期，全球股市波动加剧，美元自9月以来持续上涨，非美货币尤其是部分亚洲货币普遍走弱，亚洲央行是否干预汇市成为全球市场焦点，其中日韩货币在贬值浪潮中表现尤为突出。

日元：跌跌不休，贬值压力巨大

汇率表现

美元兑日元汇率隔夜升破157关口，刷新今年1月以来新高。在高市早苗政府提出推行激进财政支出政策的背景下，市场对日本财政恶化的警惕引发抛售日元的压力。日元疲软在与欧元走势对比中尤为明显，欧元兑日元在周三升破180大关后，周四进一步触及181.44的高位，这是自1999年欧元诞生以来的最高纪录水平。从名义有效汇率的日元指数来看，日元9月底以来跌幅达3%，在G10货币中跌幅最大。日元兑美元汇率跌至10个月低点。

官方反应

日本财务大臣片山皋月周三加强对日元贬值的警告力度，她向日本央行行长植田和男及增长战略大臣城内实确认监测市场走势的必要性，并表示三人将竭尽全力管理政策，以实现稳定的通胀和可持续的经济增长，同时将以高度紧迫感监测市场动态，并与市场保持密切沟通。

韩元：暴跌明显，官方出手干预

汇率表现

韩元过去一个月累计暴跌约3%，是继日元之外亚洲跌幅最大的货币。

官方举措

韩国官员上周表示，将联合包括国民年金公团在内的主要市场参与者捍卫本币汇率。韩国官员对日益加剧的外汇市场不确定性表示担忧，指出居民海外投资造成的持续失衡可能加剧韩元贬值预期，认为需要积极运用一切可用手段来应对。

其他亚洲货币：贬值压力普遍存在

受美国对印度出口产品征收50%关税及本土股市资金外流影响，印度卢比和菲律宾比索过去两个月均创下过历史收盘新低。印度卢比今年已贬值逾3%，为防止汇率跌破9月下旬创下的1美元兑88.80卢比的历史低点，印度央行近几周在境内外市场积极布局干预。

亚洲货币贬值原因：美元反弹与货币政策差异

这一轮亚洲货币面临的贬值压力与美元反弹和全球货币政策格局的变化直接相关。近期美国货币市场的“钱荒”和风险资产的泡沫担忧持续激发美元传统的避险需求，美联储12月降息预期的持续减弱助涨了美元多头的气焰。相比之下，包括一些亚洲经济体在内的非美央行，目前的降息进程逐步来到尾声，日本新首相高市早苗上台后，许多业内人士进一步推迟了日本央行下一次加息的时间表，利差因素逐渐倒向利好美元的一方。

亚洲应对贬值压力的有利因素

外汇储备充足

亚洲经济体手中的“弹药”比过往经历汇率保卫战时更为充裕。据业内统计，该地区主要央行今年已增持逾4000亿美元储备，目前10家最大的货币当局的储备总额已接近8万亿美元。中国和日本是今年外汇储备增长最多的亚洲经济体，今年前九个月，美元走弱推高了非美元资产的价值，金价上涨也进一步提升储备总额。纽约银行香港亚太区宏观策略师Wee Khoon Chong表示，尽管部分国家为平抑市场波动而减少了储备，但亚太地区各国仍持有充裕的外汇储备，当前区域内各国的进口覆盖率处于相当宽裕的水平。

其他手段可用

除外汇储备外，各国当局还可动用其他手段。例如日本常采取口头警告，马来西亚则正鼓励海外收益汇回国内。

亚洲决策者的挑战

三菱日联银行驻新加坡高级货币策略师Michael Wan指出，亚洲央行对汇率疲软日益担忧的迹象已显现。外汇储备应适度保持作为第一道防线，但亚洲央行也需警惕美国财政部对汇率操纵的指控及其对未来贸易协议进程的影响。在应对货币贬值问题上，亚洲决策者需要在维护汇率稳定和避免外部指控之间找到平衡，这无疑是一个巨大的挑战。