编辑|赵编辑|韩翔6月27日晚间，达利食品()发布公告称，拟启动私有化退市计划。公告称，达利食品与要约人荣氏国际共同发布公告称，拟通过有计划的安排将达利食品私有化，并拟撤销达利食品在联交所的上市地位。这个私有化还需要股东大会和法务会议的批准，才能最终完成。股价持续低迷是公司决定退市的直接原因。大力食品表示，公司股票一直在相对较低的价格区间交易，交易量有限，不符合公司在行业中的地位，无法向市场传递其真实价值。此外，低股价影响了公司在客户、员工和投资者中的声誉，也对公司业务产生了不利影响。在这种情况下，公司为股东提供诱人的退市溢价，使股东不必因为股份流动性有限而选择折价套现。正如达利食品在公告中所言，自2015年登陆港股市场以来，达利食品股价在2018年1月31日达到最高价6.9港元，随后一路下跌至6月1日最低价2.43元，较高峰期缩水过半。6月29日，达利食品总市值为472亿港元。此外，退市后，达利可以迈出更大的步伐，不容易受到资本市场的影响。达利食品表示，私有化后，在进行推动业务转型的战略决策时具有更大的灵活性，不必过于关注短期市场反应和决策引起的波动。由此可见，达利食品可能也意识到了自身创新不足和品牌老化导致的业绩低迷。达利花园旗下的乐虎饮料(图片来源:视觉中国)达利食品是一家成立于1989年的食品和饮料公司。目前在全国16个省区建立了30个食品饮料生产基地和18个子公司，一个马铃薯粉生产基地和一个包装彩印公司。类似康师傅、统一、旺旺等食品巨头的业务布局。，达利食品在休闲食品和饮料方面尽可能均衡布局，旗下达利花园、可必可、好吃点、合正正、乐虎、豆豆豆、美巴肯七大核心品牌规模超过10亿元。2022年，大力食品营收规模达199.6亿元，净利润29.9亿元。但与上年相比，这两项指标均有不同程度的下降，尤其是净利润同比下降19.7%。此外，今年达利食品的毛利下降了14%，这意味着其费用率和成本正在进一步压缩利润。净利润和营收下滑是达利食品两大支柱业务造成的。包括可比克、好吃点等品牌在内的休闲食品事业部收入为90.3亿元，同比下降9.2%；包括和其正、乐虎等品牌在内的即饮饮料事业部收入为51.23亿元，同比下降22.3%。达利食品将2022年的业绩下滑归因于消费场景的缺失和疫情导致的销售收入减少。例如，在乐虎，由于缺乏消费场景，销售收入下降了12%至28亿元，而茶叶类别下降了32%至15亿元。事实上，在2022年之前，传统食品企业早就面临着成本高、毛利下降的困境。纵观达利食品2015年上市以来的表现，2017年营收开始放缓，2020年首次出现下滑，最终在2022年达到最高跌幅；净利润增幅在上市第二年开始转为个位数增长，并在5年放缓后的2022年下滑近20%，净利润水平回到2015年的水平。(来源:达利食品年度财务报告。制图:赵)与此同时，达利食品的新品也不温不火。比如何琪2022年正在推出的凉茶新品“点茶”，在传统凉茶的基础上融入了花和茶的特殊口感，突出了花和茶的低糖凉茶配方。但是这款新品的市场表现并不出彩，在其官方旗舰店已经无法找回。从大的消费环境来看，消费者对低价和促销更加敏感。凯度消费指数和贝恩公司联合发布的购物报告显示，“消费退化”(即消费者选择价格更低的产品)和“在线消费”(即消费者选择价格更低的渠道)仍然是2023年第一季度平均售价下降的主要原因。与往年相比，无论是线上还是线下渠道，促销活动带来的销量占比都略有下降。像娃哈哈、旺旺等食品企业，新产品难以爆发，销售渠道无法快速创新，使得传统食品企业在经济下行的环境下无法发挥原有优势。为此，即使私有化成功，达利食品仍需面临产品老化、创新不足等挑战。